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　　一 、反内卷：2025年供给侧新变化

　　2024年政府工作报告明确指出“部分行业产能过剩
”，PPI自2022年10月开始一直在负值区间震荡 。一则新旧动能切换下 ，国内地产周期仍处在下行区间，拖累经济基本面修复进程
，部分传统行业需求长期不振，产能利用率徘徊在底部；二则疫情期间外需激增
、地方政府产业政策竞争等原因驱动下 ，部分新兴行业产能快速扩张
，但随着国内外需求回落，消化前期新增产能出现困难
。供需失衡之下 ，部分行业内同质化竞争严重
，不得不频繁通过恶性价格战抢占市场份额，给产业链可持续发展和统一大市场建设带来严峻挑战。

　　供强需弱下的“内卷式 ”竞争挤压了企业的利润空间 。我国工业产能利用率自

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