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专题：聚焦2025年第二季度美股财报

　　财报季已然来临 ，其中两家公司的财报让我格外关注：通用汽车（GM）和特斯拉（Tesla） 。这两家公司都面临着关税带来的压力
。尽管通用汽车也销售燃油车，但两者都在努力在电动汽车（EV）市场中抢占份额 —— 该市场增长已然放缓
，且未来还将失去电动汽车补贴。

　　通用汽车和特斯拉应对这一局面的计划（至少是他们所释放的信号）大相径庭 。

　　通用汽车第二季度因关税损失了 10 亿美元，但它仍将电动汽车视为自己的 “北极星”（核心方向）
。虽然目前通用汽车在电动汽车销量上确实落后于特斯拉 ，但它拥有更多种类的电动汽车车型来吸引客户 —— 总共超过 12 款。而且雪佛兰现在已是美国第二大电动汽车品牌 。

　　通用汽车确实宣称
，其高级驾驶辅助系统超级巡航（Super Cruise）、安吉星（OnStar）以及其他软件服务带来了 40 亿美元的递延收入，这些收入将随着时间推移逐步确认
。但此次财报电话会议的核心主题是 “灵活性 ”。

　　董事长兼首席执行官玛丽?博拉（Mary Barra）和首席财务官保罗?雅各布森（Paul Jacobson）在第二季度财报电话会议中九次提到 “灵活性” 一词 。他们所说的灵活性 ，是指将工厂打造为既能轻松组装电动汽车
，又能生产燃油车（ICE vehicles）的场所，并能根据需求调整两者的生产比例
。

　　与此同时 ，特斯拉正大力押注 “未来
”
，对首席执行官埃隆?马斯克（Elon Musk）而言，这意味着自动驾驶和人工智能 ，有时他也称之为 “现实世界人工智能”。

　　特斯拉的绝大部分收入（约 74%）仍来自汽车销售
，不过第二季度财报显示其汽车业务收入同比下降 16% 。但只要听听第二季度的财报电话会议就会发现，埃隆?马斯克并不希望特斯拉仅仅是一家汽车公司。（他甚至承认 ，特斯拉正在研发的 、备受期待的更便宜车型，实际上只是 Model Y 的简化版
。）

　　马斯克希望制造并销售擎天柱（Optimus）机器人
，还希望部署自动驾驶车辆。问题在于，如今这些产品 —— 或者说未来的产品 —— 尚未产生利润 ，更不用说收入了 。

　　诚然
，特斯拉通过其名为 “监管式完全自动驾驶”（supervised Full Self-Driving）的高级驾驶辅助系统获得收入（这并非自动驾驶车辆，需要人类驾驶员参与）
。而且 ，该公司确实在南奥斯汀地区对自动驾驶出租车服务收费
，但尚未形成规模，也未实现盈利。

　　马斯克承认 ，未来几个季度可能会面临一些困难
，但他仍然相信，最终特斯拉的大部分利润将来自这些领域 。

　　我认为 ，这一转型所需的时间将远比马斯克公开宣称的要长
。（就在今天
，《The Information》报道?/span>