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　　美国财政部周三表示 ，至少在未来几个季度内，预计不会增加票据和债券的拍卖规模
，这与市场预期一致。同时，财政部宣布 2025 年 8 月至 10 月期间将进行 1250 亿美元的再融资操作
。

　　不过 ，财政部将继续逐步扩大通胀保值国债（TIPS）和短期国库券（T-bill）的拍卖规模。

　　一位财政部高级官员在周三与记者的电话会议中表示：“作为我们常规且可预测的发行计划的一部分
，我们将短期国库券用作应对意外、季节性或短期借款需求变化的‘减震器’ 。 ”

　　“这是因为我们认为…… 在短期国库券市场应对借款需求的变化，是随着时间推移以最低成本借款的最有效方式 ，因为该市场有能力吸收这类短期变化
。我们认为
，目前提供的短期国库券发行规模与这些计划非常一致，并在形势变化时为我们提供了帮助。
”

　　财政部在一份声明中表示 ，下周将发行 580 亿美元的 3 年期国债 、420 亿美元的 10 年期国债和 250 亿美元的 30 年期国债 。这些拍卖规模与 2 月再融资操作中公布的相同证券的拍卖规模一致
。

　　财政部还宣布
，将把长期名义债券的回购频率提高一倍，并扩大现金管理回购规模 ，所有这些举措都旨在改善市场流动性。回购政策的调整将于 8 月 13 日生效 。

　　道明证券（TD Securities）驻纽约的美国利率策略主管根纳季?戈德堡（Gennadiy Goldberg）表示：“财政部将更侧重于短期国库券供应
，并且正试图通过增加回购规模和频率（尤其是针对收益率曲线的长期端）来助力市场流动性
。因此，总体而言 ，这对长期端应略呈积极影响。”

　　再融资公告发布后，长期国债价格短暂上涨
，推动其收益率下降 。但由于美国强劲的国内生产总值（GDP）数据模糊了再融资的初始影响，当日长期国债收益率最终走高
。

　　美国 10 年期国债收益率最新上涨 4.4 个基点 ，至 4.372%。

　　财政部宣布
，将 10-20 年期和 20-30 年期名义债券的流动性支持回购频率从目前的每季度 2 次提高至每季度 4 次 。但这两个期限品种每次操作的最大购买量仍维持在 20 亿美元。

　　对于其他名义票面利率债券品种，财政部将继续每季度进行一次流动性支持操作 ，每次操作的最大购买量为 40 亿美元
。

　　总体而言
，这些调整将使流动性支持回购的总规模从每季度最高 300 亿美元的面值增加至 380 亿美元。

　　现金管理回购

　　财政部还将现金管理回购的规模从每年最高 1200 亿美元增加至 1500 亿美元 。不过，由于财政部正在持续重建现金余额 ，本季度预计不会在 9 月纳税日前后进行现金管理回购操作
。

　　财政部表示
，现金管理回购将于 12 月恢复。

　　总体而言，财政部的融资计划将对 8 月 15 日到期的约 898 亿美元私人持有的国债进行再融资 ，并从私人投资者那里筹集 352 亿美元的新资金 。

　　财政部还强调
，本季度将重点关注短期国库券的发行
。预计未来几天短期国库券的拍卖规模将进一步小幅增加，之后在 9 月底前维持在当前水平或接近当前水平。财政部补充称 ，预计 10 月将进一步扩大短期国库券的拍卖规模 。

　　杰富瑞（Jefferies）首席经济学家汤姆?西蒙斯（Tom Simons）在一份研究报告中写道：“（关于短期国库券发行的）这一指引将