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界面新闻记者 | 杨志锦

界面新闻编辑 | 王姝

　　财政部
、税务总局8月1日发布公告称，自2025年8月8日起
，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债券 、金融债券的利息收入，恢复征收增值税 。对在该日期之前已发行的国债
、地方政府债券、金融债券（包含在2025年8月8日之后续发行的部分）的利息收入 ，继续免征增值税直至债券到期
。 

　　界面新闻记者采访了解到
，恢复征收国债等债券利息收入的增值税体现税收中性的原则，也有助于缓解债市交易的“羊群效应”。该举措总体上并不利好债市 ，但在不同券种之间的影响不同
，比如相对利好三类债券的老券 、信用债及续发比例较高的国债 。

　　对于商业银行而言，其是政府债的最大购买方 ，未来缴纳增值税的同时其新发行的金融债利率可能上行
，对盈利会形成一定的负向影响；对于财政而言，会有一定程度的增收 ，缓解财政收支压力
。而从拉平监督的角度看
，后续公募基金的免税政策也面临变数。

　　根据中国人民银行数据，2024年国债
、地方政府债券、金融债券合计发行32.6万亿元 ，其中国债 、地方政府债券
、金融债券分别发行12.4万亿元、9.8万亿元 、10.4万亿元 。考虑到当前财政政策处于扩张时，未来三类债券的年度发行规模规模还会上升
。

　　（界面新闻记者根据公开信息整理）

　　同业存单等暂免征收

　　在国债发行初期
，我国实行国债利息收入免征营业税政策。2016年“营改增 ”改革后将免征营业税改为免征增值税，并将地方债利息收入和金融机构持有金融债券取得的利息收入纳入免税范围 。

　　根据2016年发布的《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》 ，增值税税率为6%