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　　股权投资行业在经历数年深度调整后
，正迎来新一轮范式重构的窗口期。全球地缘政治波动 、国内经济转型升级
、科技创新浪潮迭起，多重变量交织下 ，GP如何平衡短期生存与长期价值？国资主导的募资生态中
，市场化机构如何坚守投资本源？早期投资的护城河又该如何构建？

　　在2025中国科创投资夏季峰会·产业投资峰会现场，融中董事长朱闪与启明创投创始主管合伙人邝子平参与的“融中对”环节中 ，对以上问题展开了精彩讨论 。

　　作为中国创投界的标杆人物
，邝子平带领启明创投穿越多轮周期，斩获小米（第一笔500万美元投资回报高达866倍）、文远知行 、优必选、石头科技
、云知声等经典案例 ，其“快半步 ”投资哲学与机构治理理念，成为行业重要的方法论参照
。

　　当国资LP在新设基金中出资占比飙升至75%以上
，部分机构为满足招商诉求弱化回报追求时，邝子平旗帜鲜明地赞同“为LP赚钱是永恒的必要条件
”。在邝子平看来 ，政策性诉求与商业回报并非二元对立
，而是可以通过区域选择、基金规模调控，以及基金管理人的努力实现动态平衡 。

　　面对AI引发的科技投资狂潮 ，邝子平提出“在热门赛道向下沉细分领域掘金”的破局路径。邝子平表示
，尽管当前科技赛道竞争激烈，但仍有许多细分领域尚未被充分挖掘
。他以具身智能和多模态模型为例 ，指出这些领域在未来仍具有巨大的发展潜力。邝子平坚信
，AI领域将会出现像小米这样的生态型科技公司，为大厂和创业企业带来新的机遇 。

　　这场对话不仅是头部机构的经验分享 ，更是对中国创投行业价值本源的回归叩问——当资本既要承担国家战略使命
，又需兑现市场化回报承诺时，如何在“既要 ”与“必要
”间构建可持续的生存逻辑？

　　朱闪与邝子平共同为观众呈现了一场精彩交流 ，为行业发展提供了新的思考方向
。

　　以下为“融中对”环节的精彩发言，由融中财经整理
，以飨读者：

　　“既要 ”与“必要
”间的平衡

　　朱闪：欢迎邝总！这是三天活动的第二天。昨日嘉宾们分享了今年股权投资行业形势 。总体来看，大家认为今年行业情况相对过去有待进一步印证
。

　　首个问题是 ，您觉得今年上半年体感如何？我们觉得有些机构体感不错
，有些则较为悲观。刚才在休息室和您聊天，启明创投上半年已有4个IPO 。您觉得今年的IPO机会是否比去年更多？投资节奏是否有变化？是否有募集新基金的计划？

　　邝子平：首先非常感谢朱总的邀请
。正如刚刚提到 ，整个市场气氛的回暖是从去年9月份开始
，无论是投资也好，退出也好 ，大家对未来的整体预期是有些上升的。今年开年至今
，我们感觉市场氛围比起去年的上半年同期是好的 。

　　正如朱总刚刚提到，我们今年上半年的退出成绩?/span>