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　　2025年可转债市场正经历一场前所未有的“强赎潮 ” 。

　　证券时报记者根据Wind数据统计 ，截至8月5日
，已有超过90只转债公告陆续退出转债市场，其中 ，七成以上因正股价格持续上涨触发强赎机制
。由于转债新券供给持续低迷，今年转债市场存量规模缩水超800亿元。

　　受访人士向证券时报记者表示
，这场由权益市场回暖驱动的退出潮，既为发行人带来资本补充的“幸福
” ，也让投资者面临持仓调整的“烦恼” 。

　　年内近百只转债退出

　　在权益市场持续回暖的背景下
，今年转债的退出正在加速。Wind数据显示，今年以来 ，已有91只转债公告将陆续退出转债市场
，超过2024年全年的88只，刷新了年度转债退出数量的历史纪录
。

　　其中 ，69只转债因触发强赎条款
，陆续被上市公司强制赎回。2024年，在A股市场行情低迷的情况下 ，强赎占比回落至57.95%；今年以来
，A股市场表现较强，上市公司触发强赎的概率提升 ，截至目前的强赎占比达75.82% 。

　　所谓可转债强制赎回，是指在可转债转股期内
，所属公司股票连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于转股价格的130%，上市公司有权以债券面值加应计利息的价格总和来赎回全部或部分未转股的可转债的行为
。

　　对上市公司而言 ，通过可转债强制赎回促使投资者将可转债转换为股票
，从而将债务转变为股权，减少公司未来的财务成本和偿债压力。对于投资者而言 ，若不进行转股
，投资者将提前获得本金和利息，同时失去转股的机会 ，无法享受未来股价上涨带来的收益；同时
，如果强赎价格低于市场价格，投资者可能会面临损失 。

　　因此 ，强赎通常对持有转债的投资者来说是双刃剑
，具体影响取决于赎回价格和转股价格的差异
。

　　对于今年以来转债市场集中触发强制赎回现象，排排网财富研究员隋东向证券时报记者表示 ，今年以来，权益市场回暖带动正股价格普遍上行
，大量可转债正股价格突破转股价130%的强赎阈值，为上市公司赎回转债提供了良好环境。同时 ，新发转债规模收缩导致存量品种稀缺性溢价显现
，转债价格水涨船高 。此外，在低利率市场环境下 ，固收类资金加大转债配置力度
，整体估值中枢上移，进一步推升强赎触发概率
。

　　黑崎资本首席战略官陈兴文在接受证券时报记者采访时也指出 ，近期可转债“强赎潮 ”是多方因素共同作用的结果。宏观上
，货币政策回归中性，市场利率上行 ，可转债债底支撑减弱
，发行人加速行权锁定低融资成本；微观上，部分公司股价超转股价一定幅度 ，触发强赎条款，推动债券持有人转股 。同时
，监管层优化再融资政策，鼓励股权融资 ，企业“债转股”动力增强
。

　　存量规模缩水超800亿元

　　存量转债的加速退出
，正在重塑市场供需格局。

　　Wind数据显示，截至8月5日 ，转债市场的规模为6527.58亿元
，较年初减少了808.64亿元 。

　　优美利投资总经理贺金龙向证券时报记者表示，今年以来转债市场加上强赎和到期合计或超1600亿元规模 ，而新?br /> 打哈儿麻将有没有什么外挂