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      出品：新浪财经上市公司研究院

      作者：喜乐

      9月17日
，奇瑞汽车股份有限公司（股票代码：9973.HK）正式启动港股招股，计划于9月23日确定发行价 ，并于9月25日在港交所主板挂牌上市 。这一动作不仅标志着国内最后一家未上市的头部整车企业正式登陆资本市场
，更意味着奇瑞历经20年的上市征程终于迎来收官——自2004年起，奇瑞曾多次探索上市路径 ，包括计划通过安徽巢东股份借壳 、与江淮汽车推进交叉持股
、尝试港股与A股直接上市等，但均因市场环境、业务调整等原因未能成行
。正如奇瑞汽车董事长尹同跃此前所言
，公司过去长期埋头技术创新，资本市场运作经验较少 ，此次IPO也成为其资本市场的“破冰之旅”。

      从发行规模看
，奇瑞本次全球发售2.97亿股H股，发行结构为“10%香港公开发售+90%国际配售 ” ，并附带15%超额配股权（绿鞋机制）；发行价格区间定为27.75港元/股-30.75港元/股
，对应募资规模82.5亿港元-105.2亿港元，公司市值区间为1600亿港元-1787亿港元 。若最终采用高端定价且全额行使绿鞋机制 ，其募资规模将超越2022年的中创新航
，成为2022年至今非“A to H
”模式下港股最大IPO
。

      从市场地位来看，此次IPO至少已成为2023年至今非A to H模式下最大IPO；若最终采用高端定价（招股当日中午国际配售已获足额认购 ，大概率触发高端定价）且全额行使超额配股权
，其规模将超越2022年的中创新航，成为2022年至今非A to H最大IPO。不过需要注意的是 ，2025年港股资本市场虽显著回暖——前8个月IPO融资1329亿港元创近4年新高，增发募资更达1905亿港元
，期间不乏比亚迪435亿港元 、小米426亿港元
、宁德时代410亿港元等超大型融资项目——但奇瑞IPO仍将分流市场大量资金，这也为后续港股IPO项目的资金端带来较大考验 。

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