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财联社7月24日讯（编辑 黄君芝）随着美股近日屡刷历史新高
，市场上的乐观情绪似乎也“水涨船高 ” 。但美国知名投行Stifel的首席股票策略师Barry Bannister警告投资者，不要对当前涨势太过满意
。

Bannister认为 ，尽管美国股市自4月份暴跌以来有所回升
，但2025年下半年美股可能会遭遇动荡。他将标准普尔500指数的年底目标价定为5,500点（华尔街最低），这意味着该基准指数将较当前水平下跌约14% 。

Bannister指出 ，有两大理由支持他的观点：估值很高
，经济增长可能会放缓
。

他说道：“看看经济的核心就知道了。消费者和资本支出情况如何？在我们看来，下半年经济将放缓
” 。他指的是核心GDP ，即实际最终消费者销售和固定商业投资
。

在本月给客户的一份报告中
，Bannister分享了下面的图表，显示了核心GDP与标准普尔500指数回报率之间的关系。目前的趋势表明 ，未来几个月标普500指数的年回报率将出现负数 。

在估值方面
，Bannister表示，美国股市“昂贵”且处于“非常高的水准 ”。他在报告中分享的另一张图表是衡量市场总体“昂贵程度”的一种方式
。它考虑的是标普500指数的市盈率 ，其中盈利部分是实际营业利润，并以过去10年为基础进行标准化
，这与席勒经周期调整后的市盈率类似。

如图所示，该指标目前处于“估值极端狂热
”的水平 ，与2021年
、2000年和1929年达到的水平相当
，与10年趋势相差1.5个标准差 。这表明，以历史标准衡量 ，投资者可能对人工智能过于乐观
。

Bannister表示
，宏观经济下滑可能最终会破坏这种乐观情绪。不过根据他的说法，这也并不一定意味着股市会下跌 。他说 ，如果通胀持续保持在低位
，美联储则在不久的将来多次降息，那么美股就会上涨
。

不过 ，华尔街大多数分析师预计
，今年剩余时间的回报率将大致持平，许多分析师给出的目标点位在6000点左右。但也有一些人与Bannister一样 ，对股市反弹的健康程度持更大的怀疑态度 。例如，Evercore ISI分析师Julian Emmanuel警告
，未来几个月股市可能会下跌15%
。

Bannister还补充称，短期来看 ，他最看好防御性